大宗商品

    油价年内恐难创新高

    纽约油价在上月初创出147.27美元的历史新高后，迄今已下跌了超过30美元，跌幅超过20%。15日盘中，纽约油价最低跌至111.34美元附近，自前高点累计下跌近36美元，跌幅高达25%。

    上海证券报：油价连续大跌的最大诱因是什么？您对油价的前景如何看？还会不会大幅反弹、甚至创新高？

    吉姆·奥尼尔：近期油价大跌，最大诱因可能在于美国的需求。有更多证据表明，美国的原油需求出现下降；同时，越来越迹象显示，美国的驾车人开始尽量不开耗油较大的车。当然，美国的反弹也对油价下跌起到了很大作用。

    美国不断下调利率，已经使得投资人开始寻求美元之外的替代投资目标，这其中就包括原油。有证据表明，自从美联储去年晚些时候启动连续降息以来，大宗商品就开始受益。

    按照我们的商品分析师预测，石油价格仍可能重返140美元上方，但我对此并不那么肯定。

    迈克尔·费罗利：油价近期持续下跌的主要原因在于，全球经济增长前景在最近几周急剧恶化，预示原油需求增长会大幅下滑。

    我并不认为美元反弹直接促成了油价下跌，也不认为油价下跌导致了美元反弹。相反，我认为，油价和美元都受到一个共同的第三方因素影响：美国之外的世界其他经济体的增长前景急剧恶化，特别是亚洲和欧洲。

    我认为油价近期仍将保持在当前的水准，并可能继续下滑。然而，鉴于大量地缘政治风险因素的依然存在，我认为油价大幅反弹的可能性仍很大。

    大卫·怀斯：对近期油价下跌，我的判断是泡沫终于破灭了。

    原油是以美元定价的，但却是销往全球市场。因此，美元对全球货币走低会提升油价。但是，在过去一年中，美元波动的因素只占油价上涨的7%左右。反过来说，美元汇率也会因为油价波动而受到影响，这主要通过对美国贸易赤字的影响以及石油美元的投资等渠道实现。我个人觉得，油价还会在今年冬季出现反弹。

    陶冬：油价下跌最重要原因是资金流的转向。油价受到全球需求放缓和美元强势影响而走低，进而也促使投机资金获利回吐，而石油价格的迅速回落，又迫使更多的做多原油期货的资金被迫清盘，从而进一步加剧了油价的跌势。这与油价上涨时候的情况是一样的。

    我相信这一轮油价的调整非常强劲，但不一定是熊市的开始。尽管受需求降温的影响，油价短期内突破150美元的机会不大，但持续低于100美元也不大可能，毕竟当前世界上过多资金追逐过少投资标的的现状没有改变；美国人开车的习惯没有变；新兴市场也有开车和取暖的用油需求。

    我认为，在一轮下跌之后，油价更有可能在100到130美元之间震荡。

    上海证券报：油价以及其他大宗商品的下跌对全球通胀带来的缓解作用有多大？当前世界经济能承受的合理油价水平是多少？相比发达国家，油价对中国这样的发展中国家是否影响更大？

    吉姆·奥尼尔：油价下跌对缓解全球通胀压力当然非常有利，油价一旦下跌，其对通胀的缓解效应会马上通过降低通胀预期的方式得以体现。

    我认为，在当前特定的世界经济环境下，每桶80美元左右的油价可能是比较能够承受的水平。中国还需要继续逐渐放开油价，这能够使得国际油价更好地体现真实的供需关系。

    迈克尔·费罗利：我预计，油价下跌对全球通胀的削弱效应，最快在8月份就能得到体现。油价下跌能否影响到核心通胀，现